定投是一种
长期投资方式
，往往需要较长的周期才能发挥平滑成本、“滚雪球”的效果。
然而，做定投并不是时间越长就越好，因为当时间拉长到一定的程度，会出现
「成本钝化」
的现象，使得定投效果大打折扣。
今天就和小夏一起来了解定投中的成本钝化问题~
01
定投中的成本钝化
夏天来了，很多人都喜欢在饮品中加冰块儿，尤其是从户外回来，喝下一大杯冰可乐、冰咖啡，感觉不要太好。但加冰块儿也是有技巧的，如果一杯可乐加一杯冰，那么你喝下去的就不是可乐，而是冰水掺可乐了。原因也很简单，冰块儿太多已经稀释了可乐原来的口感。
在
基金定投
中，成本钝化说白了也是一种
“稀释”原理
。随着定投次数的增加，持仓量会越来越多，如果始终保持定投金额不变，后续每一次定投对于基金总资产的成本影响越来越小。
在不考虑定投基金净值涨跌的情况下，假设小夏每月定投1000元，第二个月投入1000元时，对成本的影响是50%，第三个月投入1000元时对成本的影响时33.33%；但当时间拉长，连续定投3年也就是36次之后，第37次定投的金额占之前定投总资本的2.78%；而当定投5年也就是60次后，第61次定投的金额只占之前定投总资本的1.67%。
由此可见，
随着时间的推移，新定投金额占持仓比例会越来越小，对摊薄成本的作用也就会越来越小
。我们把这个现象称为
“
成本钝化
”
。
02
如何减轻成本钝化的影响
就像加了冰的饮料必然会稀释味道，成本钝化也是基金定投时不得不面对的一个问题，几乎没办法避免，只能尽量减轻它的影响。
第一种方法是
优化你的定投策略
。一般来说，传统的定时定额策略受成本钝化的影响更大，而
定时不定额策略受其影响则更小
一些。比如说，如果你采取的是
估值定投策略
，在基金净值低的时候加大定投金额，净值高时减少金额，那么在一定周期内，投入同样多的定投资金对降低持仓成本的效果就更大一些。又比如说，如果你是按照
工资占比来进行定投
，随着你资历加深，工资越来越高，投入定投的金额也越来越高，也可以减轻成本钝化对定投的影响。
第二种方法是
适时适量止盈
。我们常说一句话，“基金定投，傻傻地买，聪明地卖”。为什么要及时止盈？其中一个原因就在于成本钝化。基金定投并不是要一直持有基金不卖，做基金定投的目的是为了获利，而非为了定投而定投，当定投的基金已经达到你的
目标收益
时，就可以卖掉部分基金，及时
落袋为安
。而一旦卖出部分基金，持有基金的本金就会减少，同样定投金额占持有基金的金额比例就会增加，从而减轻定投钝化的影响。当然了，基金止盈的另一个原因是
规避市场风险
，市场存在
周期性
，基金净值也是有涨有跌的，当某个周期内基金净值涨幅较大时，后续可能会出现回落，因此当收益可观时也有必要卖出部分基金，及时锁定收益。
03
成本钝化并不可怕
最后小夏想和大家说的是，成本钝化其实并不可怕。因为
成本钝化本身就是定投平摊成本的“副产品”
，是基金定投自带的天然属性。定投成本钝化的过程，本质上其实是一个
平滑收益曲线
的过程，是
总资产波动率收敛
的过程。从投资的角度来看，成本钝化影响的是
总资产的波动率
，而不是投资的最终收益率。当我们的平均持仓成本低于同时段基金净值时，基金定投就可以获得满意的收益。
因此，面对成本钝化，大家也不用紧张，只要我们
选对产品
、
长期坚持
，并通过
优化定投策略
、
适时适量止盈
的方法来减轻成本的影响，或许就能更好地发挥定投的优势，在市场的波动震荡中获得更好的投资体验～
风险提示：定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。