2月21日至4月12日,据中外汇交易中心网站,
成都文化旅游发展集团有限责任公司在不到两个月之内,一连发布了三份2023年度融资券募集和中期票据说明书,拟发行共计18亿元的债务。
它们分别是:第一期超短期融资券募集说明书、第一期中期票据募集说明书募集说明书、第二期超短期融资券募集说明书。
这三期发行金额分别为5亿元、8亿元、5亿元,短期发行期限为270 天。说明书显示,公司信用评级为AA+。
三期募集资金共18亿元,主要用途是偿还发行人即将到期的债务。
成都文化旅游发展集团,是成都政府的全资公司。根据文旅集团近年披露的年报,
公司注册资本为人民币 31亿元,营业收入约12亿元,亏损约1.4亿元,总负债达200多亿元。
公司开发的著名景点有:宽窄巷子、西岭雪山景区等等。项目大都是金额很大、周期很长,盈利前景不明朗,回报率很低(估计不到1%)。但这些项目可以拉动GDP增长,提高整体经济与社会效益。
例如:“宽窄巷子”项目处于历史文化保护区之中,开发过程涉及保护、拆迁、修缮、重建等复杂问题。因此这个项目从2003年启动,2008年对外营业。直到了2019年景区首期开发才正式完成,这个过程整整花了16年。总投入约6.5亿元,其中既有银行贷款和自有收入,也有政府补贴。宽窄巷子每年接待游客约2000万人次,营收八九千万元,净利两三千万元,经济效益很好。而且还带动了周边商业、餐饮、交通的繁荣,社会效益不错。对政府和老百姓来说,这比项目本身的盈利能力更加重要。
成都文旅集团之所以可以这样连续多次进行大量发债借款,其主要原因是有政府的隐性担保。
银行对成都文旅集团的授信额度为176亿元,而文旅集团发行的债券,评级是AA+。公司是否真的有这么高的信用,可暂不讨论。但银行间一般认为,公司背后有政府的隐性担保。所谓“隐性”,是因为《担保法》规定政府不能为城投公司提供担保。其实政府在不断为文旅集团注入大量资产(例如土地、房地产、各类补贴等等),银行自然认为这些公司是不会破产的,当地政府也不会让它破产,所以风险很低。于是银行就放心地大量借款给文旅集团。并且对于银行来说,这是低风险高收益的生意,当然乐于去做了。