市场总结
上周市场震荡上行，各指数均上涨，科创50领涨。上证指数
上涨2.0%，
报收于3146.57；上证50
上涨2.2%，
报收于2807.94；
沪深300
上涨2.2%，
报收于4077.60；中证500
上涨2.3%，
报收于5929.49；创业板指
上涨2.5%，
报收于2417.35；科创50
上涨3.4%，
报收于1045.38。
今年以来，创业板指领跌27.2%，科创50下跌25.2%，沪深300下跌17.5%，上证50下跌14.2%，中证500下跌19.4%。
上周，沪深两市日均成交额为8148亿元，环比上周缩量2.4%。上周，北向资金合计净流入152.18亿元；南向资金合计净流入125.96亿港元。年初以来，北向资金合计净流出124.95亿元；南向资金合计净流入1450.08亿港元。
上周，煤炭、电力设备、有色金属行业表现较好；
医药生物、房地产、银行行业表现较弱。年初以来，煤炭、建筑装饰、房地产行业表现较好，计算机、电子、国防军工行业表现较弱。
宏观聚焦
5年期LPR调降15BP超预期
5月20日，全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率(LPR)。其中，1年期LPR为3.7%，与上月持平；5年期以上LPR为4.45%。这是自从LPR报价形成机制改革以来，首次出现1年期LPR不降、5年期LPR下降。
5年期LPR降幅低于首套住房贷款利率意味着当前面临的经济下行压力有所加大，需要多法并举促进经济“稳增长”。对楼市而言，政策导向偏积极的趋势不变，但需求能否有效复苏还需疫情防控常态化后进一步观察。另外，在因城施策原则下，全国楼市可能会呈现分化的局面，部分经济增长较快的二线城市有望率先迎来复苏行情。如果经济增长和信贷需求仍不及预期，不排除货币当局在三季度进一步下调LPR的可能。
证监会重磅发布23条政策，增强投资者信心，维护市场稳定
证监会5月20日发布了《关于进一步发挥资本市场功能 支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，加大直接融资支持力度、实施延期展期政策、优化监管工作安排、发挥行业机构作用等四个方面，在企业申请首发上市、北交所上市、再融资、并购重组、公司债券、资产证券化产品等方面加大政策支持力度。《通知》主要针对受疫情影响严重地区和行业，包括上海、吉林等全面实行封控管理、静态管理等措施的区域，以及餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等受疫情影响严重的行业。
《通知》还支持公募基金管理公司践行长期投资、价值投资、责任投资理念，积极以自有资金申购旗下基金产品，积极发挥专业投资者作用，引导更多社会资金流向抗疫相关企业。鼓励证券公司设立私募资产管理产品，通过私募基金子公司按照市场化、法治化原则设立私募基金产品，对接相关企业融资需求，降低融资成本。
鼓励基金管理公司持续利用微信公众号、在线讲座、权威媒体等方式发声，加强投资者教育，倡导理性客观投资，增强投资者信心、维护市场稳定。
猴痘病毒蔓延11国，引发全球警惕
今日，又一罕见病毒性疾病，正在引发全球警惕。继英国之后，全球已有11个国家报告了猴痘确诊或疑似病例。其中，西班牙的情况较为紧急，5月20日报告新增24例猴痘确诊病例，累计确诊增至31例。世卫组织警告称，猴痘病毒已经在社区隐匿传播，今后感染人数可能进一步增加。5月21日，海外网援引美媒《新闻周刊》报道，美国报告今年第一例人感染猴痘病毒病例后，美国卫生部门已经订购了价值1.19亿美元的数百万剂猴痘疫苗。
在新冠疫情席卷全球的背景下，不明猴痘病毒引起投资者警惕，但目前对市场影响有限，后期疫情走势需关注。
机构观点
券商
核心观点
中信证券
基本面预期好转,驱动持续数月的中期修复，当前初期慢涨。
国泰君安
小满胜万全，市场仍处于吃饭行情的做多窗口期。
海通证券
A股3-4年周期的大底部已出现。
中金公司
市场已经具备中线价值，但市场环境依然有一定挑战。
招商证券
A股逐渐进入新一轮上行周期，稳增长是当前重要主线。
广发证券
价值先行，战略看多小盘成长股。
安信证券
A股还需等待更为明确的右侧信号，“稳增长”仍是主阵地。
民生证券
成长反弹临近尾声，为新一轮周期行情作好准备。
浙商证券
A股从反弹走向反转，建议战略看多。
华西证券
“U”型行情，需避免过度乐观。
市场展望
上周5年期LPR调降15BP超市场预期，引发市场上涨，周五沪指收盘3146点，自4月21日以来沪指首次站稳3100点。LPR调降叠加4月降准落地；4月M2增速继续回升10.5%，显著高于名义GDP增速。近期流动性的充裕给A股带来了重要向上动能。
在海外市场大幅波动的背景下，近两周A股走出独立行情，主要是上海复工复产和稳增长政策预期下市场风险偏好得到提振。但就当前行情来讲，在资金存量博弈的格局下，反弹不可一蹴而就。目前从反弹到反转的条件还不具备，在积极参与本轮反弹行情的同时，需避免过度乐观与过度悲观，上证指数在3050-3200点，均属于在“U”型反弹行情内的合理波动。
中长期视角看，A股处在夯实底部区间，中枢在逐步上移。随着市场情绪逐步修复和国内经济企稳，A股有望迎来持续数月的中期反弹。
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