【今天发出来一篇旧文，大概一年前写的，可能有人已经看过，也一定会有很多人看不懂。但是，看懂的自然会懂，不懂的也没什么损失。】
首先，从大环境来说一下日内交易（主要是指美股的日内交易）这个行业。
2010年前，美股交易这个行业内，其实根本没有监管这么一说。正因为如此，很多当时在美国都很流行的，甚至都称不上是策略的纯技巧类手法在中国大量流传。由于当时国内美股日内交易的从业人员自控能力和风险意识普遍不高，造成很多手法被演化成很恶劣的违规交易手段。我们十五年前用零股（散股）打股价的时候，最多就是被做市商通过券商警告，连罚款都没有。但是后来就干脆连零股都不让用了。足可见其态度的变化。
真正开始有所谓违规监管，其实是在2008年的金融风暴之后，由美国国内对华尔街的极度敌视演化出来的。由于交易所和监管部门，长期为大型高频交易公司游说，所以他们并不会把枪口真正地对准他们的金主，而是通过舆论把这些矛盾指向了所谓的高频交易、内幕交易以及财务造假。所以从2010年以后，特别是2014年往后，出现了大量的对中国、印度、俄罗斯为代表的所谓海外高频交易的违规审查。而且愈演愈烈。
本以为，共和党特朗普上台后，会对此有所收敛，但目前第一任期将尽之时，只发现他对银行业的监管有所压缩。而对我们这一个领域，并没有任何的涉及。
其次，从我们行业内来看，除了大环境以外，为什么这些年会一直出现各种问题。
第一个是监管部门的态度。
此前，我跟SEC的朋友有过沟通。对方给出的反馈，也是其实他们并没有真的针对某国的交易，反倒是欢迎更多地参与美国的金融市场（这一点在近两年被特朗普的极端民粹主义打破，此为后话）。而他们真正想要追究的是内幕交易和财务造假。这就直接表明SEC其实并不是真正的主使。SEC一般不会从违规交易这个层面进行立案调查。而FINRA，由于他本身是行业监管者，相当于我们是一个同乡会，他是会长这么一个角色，所以也就决定了他一贯的态度都是雷声大雨点小，一贯的“护犊子”。这一点，我也从SEC那边得到了间接的确认。往往SEC在调查某些券商协助内幕交易的时候，要求FINRA提供相关券商的数据，FINRA都是拒绝配合调查的。
包括两三年前，FINRA就重新定义了我们所谓的配合交易为“Cross-Market Manipulation”，同时要求各清算商自行通过FINRA的数据库进行调查，而不是强制。这件事是发生在LEK通过BATS的股票和期权进行违规操作并被SEC起诉之后，才做出的反应。
所以，这一次，FINRA自己说要加一个风控系统来查这件事，我觉得不见得是哄人的，但同时，也未必是真的要怎么大动干戈。至于怎么看待这个事情，我稍后还有阐述。
第二个就是清算商、券商、软件平台和执行交易商的态度。
通过和SEC的了解，他们也相信是这一个层面的从业人员过分解读了SEC的意思，而做出了矫枉过正的纠偏行为。究其原因，SEC自己承认，民主党执政的时候，他们的上层领导是不懂金融甚至交易的。所以完全是外行领导内行，于是乎就出现了单纯为了选票而不参考行业本质的决策。也正由于这些原因，根据我个人跟这些公司的接触了解所知，他们目前每一级都有自己的风控系统来甄别各种有问题的交易行为。这也是造成矫枉过正的原因。
第三个是我们再下一级的中介商。
最近这些年，由于恶性竞争，提成和手续费方面的盈利空间大幅被压缩。所以不排除有公司会以各种借口来假装有违规调查，然后私下里对交易团队进行处罚。每年我都会听说有熟识的交易公司收到不同的处罚，然后损失大笔交易业绩。我之前替他们计算过，虽然名义上提成很高，但是实际扣除掉这些莫名的处罚，实际的提成比例也就在70-80%左右。这也是我一直强调的问题，你总要让上家有利可图，然后大家开诚布公，坦然做生意，多好。
然后，我想说说交易公司和交易员。
交易公司的盈利也没有十几年前多，所以再投资的意愿减小，也就不会去培养新人，研发新的策略。而交易员，更多的是懒惰和凑合心理。只要这个策略还能赚钱，我就不会去看新的策略新的市场，更不会去纠正明显是不合理的交易行为。这一点，其实我一直都觉得，是需要一次大规模的洗盘，来彻底扭转这种颓势。而目前看，似乎这个洗盘就在现在。
至于美股交易的前景，甚至说大一点，整个交易这个行业的前景。我也有几句建议给大家。但是丑话说在前面，我们觉得自己很厉害的交易，有两个很冷酷的现实摆在眼前。
第一，我们这些根本连策略都算不上，只能算是技巧、手段。之所以一直都能在用，完全建立在有人替你们背锅。因为美国真的追查的话，查不到交易员也查不到交易公司，所以你们不用负责任。而稍后再换一家，还是可以继续。如果是你们自己去美国开户，早就关门了的。
第二，我们日内交易在整个金融交易行业这个金字塔里，只是最底层最犄角旮旯的那块砖。人家都不会认为我们是一个正经的行业子类别。之前之所以可以存在，是因为券商可以得到很多手续费收入。而现在，这个收入是伴随着巨大监管风险和潜在法律风险为代价的，所以早些年很多清算商和券商都陆续清掉中国的生意。
认清这两点以后，我们自己就要问自己一个问题，何去何从。
答案也很显而易见。要不，你真正研究点策略，要不，你就转移一下行业细分的类别，别再纠结日内高频这一件事。