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发展历程
1903年日耳曼啤酒公司青岛公司在青岛创建，年产能力2000吨
1949年青岛啤酒厂更名为国营青岛啤酒厂
1963年被评为国家名酒并获金奖
1993年股份改制，青岛啤酒股份有限公司在A股和H股上市
1994年收购扬州啤酒厂
1998年实施大名牌发展战略，在全国开展大规模兼并和扩张
2002年AB与青岛啤酒签订战略合作协议
2005年成为北京2008赞助商，AB持股达27%
2009年朝日啤酒受让百威英博持有的19.99%的股权
2017年复星集团受让朝日啤酒的股份
2018年黄克兴接任董事长
2020年在中国市场销量排名行业第二，收购雀巢集团中国大陆水业务
主要业务
啤酒制造与销售，啤酒业务收入占总营收的比重在98%以上
上游为原辅料供应商，为啤酒生产提供原辅料
生产啤酒的主要原材料为大麦、大米、啤酒花、水等，主要辅助材料为玻璃、铝材、纸箱等
品牌矩阵
双品牌布局
形成 “1+1”双品牌格局
青岛啤酒定位中高档
崂山啤酒定位大众档
“纯生 + 经典 + 超高端 + 新特”品牌组合
销售市场格局
立足山东大本营市场，加速提升沿黄利润，沿海快速发展，沿江走出市场洼地，东北市场增长亮眼
产品矩阵
1. 青岛啤酒
高档
一世传奇、青岛啤酒原浆、琥珀拉格、黑啤、IPA印度淡色艾尔、奥古特、鸿运当头、逸品纯生、纯生、皮尔森
中档
经典1903、白啤、经典系列、红金、欢动啤酒
2. 崂山啤酒
崂友记黄啤、经典小瓶装、清爽黄啤
3. 汉斯啤酒
渠道建设
1. 线下渠道：建立起了完备的线下渠道网络，广泛覆盖餐饮、夜场、KA 卖场、便利店、社区店等终端，顺应高端化浪潮，加大对高端餐饮、夜场、轻吧等渠道的开拓力度
2. 线上渠道：构建起“官方旗舰店+官方商城+网上零售商+分销专营店”的立体化线上渠道网络
3. 新零售渠道： 积极与第三方平台展开合作，推进社区大酬宾、B2B、社区团购等业务
4. 场景消费渠道：基于对啤酒消费场景化趋势的洞察，开设了200多家TSINGTAO1903青岛啤酒吧，为消费者提供沉浸式的高端啤酒消费场景
并购历史
1. 1994年收购扬州啤酒厂
2. 1995年收购蓝妹啤酒
3. 1997年收购日照、北海啤酒厂
4. 1998年收购花王啤酒、平原啤酒、凯湖啤酒
5. 1999年收购南极洲集团、荣成东方、功勋、熔盛东方、安丘、黄山、应城、皇妹、黄梅、八仙、滕州、金波、维佳、打浆啤酒厂
6. 2000年收购潍坊、资兴、崂山、龙泉、玉泉、金都、海尔波、卢堡、垫江、上海嘉士伯、泰力、廊坊、汇福啤酒厂、台儿庄麦芽厂
7. 2001年收购宿迁、福建、太仓、北京三环、随州、天门、万泰啤酒厂
8. 2002年收购银城啤酒，收购五星公司62.64%股权
9. 2006年收购宝鸡啤酒
10. 2008年收购朝日啤酒、汉斯啤酒
11. 2010收购新银麦啤酒
12. 2011年竞拍获得广东活力啤酒资产
13. 2014年收购嘉禾啤酒50%股权，新钟楼啤酒销售业务相关资产
14. 2015年收购绿兰莎啤酒55%股权与啤酒营销网络，三得利中国业务
历年营收
2015年，实现营收276.35亿，同比增长-4.87%，归母净利润17.13亿，同比增长-13.92%
2016年，实现营收261.06亿，同比增长-5.53%，归母净利润10.43亿，同比增长-39.09%
2017年，实现营收262.77亿，同比增长0.65%，归母净利润12.63亿，同比增长21.04%
2018年，实现营收265.75亿，同比增长1.13%，归母净利润14.22亿，同比增长12.60%
2019年，实现营收279.84亿，同比增长5.30%，归母净利润18.52亿，同比增长30.23%
2020年，实现营收277.60亿，同比增长-0.80%，归母净利润22.01亿，同比增长18.86%
2021年，实现营收301.67亿，同比增长8.67%，归母净利润31.55亿，同比增长43.34%
2022年一季度，实现营收92.08亿，同比增长3.14%，归母净利润约11.26亿，同比增长10.20%
销售渠道变革史
1. 密集型模式
选取多家小客户，按定格划分，直供终端
渠道扁平化模式分工协作
以厂家运作为主，客户主要承担物流和资金职能
2. 混合型模式
根据客户能力或按区域全品、 或按产品划分
客户通过二批分销，也直供终端分工协作
客户开始组建业务团队，承担部分厂家的职能(如终端开发、二批订单)
3. 独家型模式
根据客户区域内全品项或按产品独家销售
按定格或产品划分二批
以批发分销为主，也直供大的影响力终端
分工协作:由管理系统和业务人员承担全部销售和物流职能，厂家承担市场规划和品牌宣传推广职能
4. 大客户+微观运营模式
网络整合：合适的优质客户
组织嫁接：公司客户经理+客户团队
管理输入：专业营销公司
资源配置：按比例下放，客户主动投入
规划激励：客户增长可控
竞争力分析
1. 品牌价值长期排名啤酒行业第一，依托产品高端化与时俱进
2. 依托深厚的工艺储备，拥有打造细分品类爆品能力
3. 行业内率先推出大客户+微观运营模式，契合高端化战略，且能实现操作模式的梯次升级
品牌战略演变史
1. 1 + 3战略：2003年首提1+3品牌战略，主品牌青岛啤酒 + 第二品牌崂山、汉斯、山水
2. 1 + 3 +N”战略：2012年提出，主品牌青岛啤酒，崂山、汉斯、山水第二品牌 + 区域品牌
3. 1 + 1 + N战略：2014年提出，主品牌青岛啤酒 + 全国性第二品牌崂山 + 汉斯、山水、银麦等区域性品牌
4. 1 + 1战略：2015年至今主品牌青岛啤酒 + 崂山啤酒第二品牌
国内啤酒市场分布
1. 华润啤酒牢牢占据东 三省、华东的江苏和安徽、四川、遵义等重要省份
2. 青岛啤酒在沿黄一线的山东、河北、山西、陕西具有统治性的优势，东部沿海一带也具备消费者基础
3. 百威啤酒发力华中、华南，在湖北、江西、福建市占率领先
4. 重庆啤酒(嘉士伯)则立足西部，在重庆、新疆、宁夏、云南均稳居鳌头
5. 燕京啤酒在北京、内蒙古、广西具有领先优势
6. 部分地方性品牌仍具备顽强的生命力，金星啤酒在河南市占率高达40%，西藏的拉萨啤酒、青海的黄河啤酒、海南的力加啤酒仍具备一定体量
啤酒市场格局
1. 华润啤酒，市占率25.1%
2. 青岛啤酒，市占率18.1%
3. 百威啤酒，市占率15.2%
4. 燕京啤酒，市占率8.3%
5. 重庆啤酒，市占率6.4%
风险提示
食品安全问题；国内疫情反复影响啤酒整体动销；原料及包材成本仍大幅上行
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